从首富到巨亏，宇树科技的上市剧变

宇树科技，成为A股市场上首家以人形机器人为主营业务的公司。就在创始人王兴兴喜迎上市的那一刻，他的身家超过千亿，短短数小时便跻身90后首富。然而，第二天，公司的市值却从4400亿骤降至不足3000亿，真是一个充满戏剧性的转折。

在8月19日的上市首日，宇树科技以150.80元/股的发行价开盘，一路飙升至1100元，涨幅达到629%，市值一度超过4400亿。此时，许多投资者在各大股票群中纷纷发言，庆祝“历史时刻”的到来。那些获得配售资格的投资者狂欢，单签赚取47万，而未能中签的散户则显得焦虑不已，有人急于在市场上抢入，认为“千元以下都是在捡钱”。然而，这场股市的盛宴持续了短短几秒，股价便开始回落，最低时跌至800元。持有1000股的投资者在收盘时已浮亏超过20万，原本热烈的讨论瞬间沉寂。

接下来的8月20日，宇树科技的开盘再次下跌6.51%，盘中一度下滑超17%，市值跌至2900亿。从峰值算起，两天内市值已蒸发约三分之一。那些在1100元时入场的投资者，如今浮亏接近36%。人们不禁开始怀疑，之前的“牛市”到底去哪儿了？各路股民纷纷询问何时能回本，甚至有人质疑上市是否就是企业的巅峰时刻。

如此剧烈的市值波动让大家反思，宇树科技是否被高估了。冷静分析可以发现，宇树科技在2025年的预期全年收入仅为17亿，归母净利润为2.78亿元。而在上市首日的市值最高达到4400亿，这个数据相当于约半个比亚迪的市值。市场所给予的静态市盈率超过1200倍，而通用设备制造行业的平均市盈率仅37倍，显然这并非是对公司当前成果的认可，而是对未来“人形机器人万亿市场”的过度预期。

那么，宇树真实的业绩又如何呢？根据数据到2026年上半年，其营收达11.52亿，同比增长48.54%；归母净利润为2.74亿元，虽扭转了亏损，但扣非净利润同比却有所下降。更令人堪忧的是，2026年第一季度，扣非净利润同比下滑高达52.55%。随着营收增速从2025年的332%骤降至48%，其中的原因便在于公司在研发和销售方面的支出大幅增加。宇树在行业内广泛认同，营运能力出色，但智能技术却处于短板。

尽管宇树的身体素质强悍，在2025年他们的人形机器人出货量超过5500台，全球市场占有率达32.4%位列第一，四足机器人更是获得了近60%的全球份额。但在“大脑”方面，宇树面临着困扰——他们承认现有的大模型在商业化应用上尚未有突破，大部分机器人仍旧通过科研教育场景销售，占比高达73.60%。因此，宇树在这次上市过程中筹集的61亿资金中，超过20亿将用于智能机器人模型的研发，并与DeepSeek进行战略合作以求提升。

从一个偏科生到成为年青富豪，王兴兴的故事同样引人注目。出生于1990年的他，在成长过程中并不擅长英语，高中时这门科目仅三次及格，最终因英语不过关与浙江大学失之交臂，调剂到了上海大学。然而，他在其他领域的专长让他脱颖而出。大学时期，他以200元购入一块Arduino板，费尽心力制作出一款具备14个自由度的双足机器人。研究生期间获得资助，带着自制的四足机器人XDog赢得大奖，最终在2016年以200万元天使轮资金创建了宇树科技。尽管外界对其持怀疑态度，但他凭借前瞻性的电驱动方案及多个获奖经历成功突破，得以继续前行。